2021年11月23日宇瞳光学（300790）发布公告称：东方基金李瑞梁忻EricFlyin吴昊张阳、华创证券岳阳姚德昌郭一江、圣耀资本杨皓、江控创富刘帅、歌斐资产周博北、尚善资产周敏、裕晋投资张恒、利檀投资毛志伟毛学麟、明亚基金边悠、安信基金徐孙昱、谢诺投资郭乐颖、泓铭资本崔丹维、中科沃土彭上、兆天投资梁飞、创金合信周志敏、平安基金季清斌、中欧瑞博郭朝峰、民晟资产郭奕航、嘉实基金王宇恒、深圳市恒健远志投资合伙企业任向东郭粤丘雅周洁、华夏基金吕佳玮、易方达贾健、民生证券陈海进、互兴资本刘政科、开源证券刘翔曹旭辰计然、长城基金陈良栋、招商基金张大印、新思路投资冯昕、深圳前海博普资产管理有限公司雍国铁、恒大人寿保险有限公司张泽京、盈峰资本张珣、领创投资集团有限公司杨长创、成就资本董尧森、景顺长城詹成董晗张雪薇郭琳、英特力资管黄仲广、果岭投资肖流波于2021年11月19日调研我司。

本次调研主要内容：

问：车规级产品通常验证时间较长,公司对车载产品规划的量产时间较快,目标可以达成吗?有何有利因素可以促使公司较快推出车规级产品?

答：我们对车规级产品送样及量产时间较乐观，但出货数量在起步阶段会比较少。主要有以下几个原因：一是公司对车规级产品前期有较多在研项目，少数项目接近完成，研发端进度较快；二是公司计划首推360环视产品，研发生产难度相对较低，360产品通用性较好，有利于较快导入客户；三是公司引进经验丰富的汽车光学团队，在研发、生产、体系管理、客户资源方面有一定的优势；四是传统战略客户如HK、DH、HW等从事汽车电子、车载产品、自动驾驶系统业务，有望借助战略客户渠道介入车载市场；五是公司密集走访了数十家潜在客户、芯片厂商，对产品定位、规划清晰等。公司有信心达成较短时期进入车载前装市场的目标。

问：车载业务目前的进展情况如何?有哪些方面需要加强?

答：汽车视觉子公司正在与意向客户、潜在客户及传统战略客户智能驾驶业务部门及芯片供应商进行广泛的沟通，深入调研市场需求及产品走向，规划定位车载产品；继续引进充实车载光学设计人才，进行车载镜头项目的研发和完善，同时进行车载项目的生产试制准备工作，规划的二条生产线也在建设之中。公司的车载前装业务处于起步阶段，多方面的工作有待提升，正在有条不紊地向前推进。

问：车载镜头与安防镜头有何异同?

答：主要区别是在可靠性方面，车载镜头的可靠性要求比安防更严，比如耐高温要求，安防80℃，车载可以达到125℃甚至更高，在高温高湿的信赖性实验要求方面，车载镜头在温度85℃、湿度85%的条件下要经受1000小时的检验，安防镜头100小时可以满足；其次，安防目前比较流行的大光圈镜头，车载目前主流还是、光圈的镜头，像素方面总体上安防比车载高些，安防400万和800万像素占比更高，车载除了ADAS要求800万以外，其他镜头主流的还是200万像素；再有就是生产过程的质量控制车载比安防审验标准高出较多。其他方面与安防近似。

问：车载产线与安防镜头产线能通用吗?

答：虽然车载镜头与安防镜头在设计、生产工艺方面接近，但因为车载镜头的质量管理体系要比安防严格的多，因此需划分出单独的区域进行产线建设，以满足车规级产品的严苛要求。

问：车载镜头产线投入高吗?

答：不高。设备方面主要投入为组装设备，公司现有的非球面玻璃镜片模压设备、注塑成型设备、镀膜设备等及高精密光学仪器可供车规级镜头使用。

问：公司只生产车载镜头还是会做镜头模组?目前国内也有厂商生产车载镜头模组产品直供汽车厂商,效率更高更经济,公司是否有模组产线或规划建设模组产线?

答：目前只规划了360环视及ADAS产品，暂未规划模组产线，主要原因是前期进入车载前装市场较依赖传统战略客户及Tier1公司，不会从事与其形成竞争的业务。

问：比照手机模组厂商直供手机整机厂商的模式,若车载镜头模组成为主要的产品模式,公司未建设模组产线,将来可能在竞争中处于不利地位,公司对此有何考虑?

问：公司的VR/AR产品的规模,元宇宙产品市场预期较高,公司是否会在相关产品上加强投入?

问：Q4及明年增长速度如何?

宇瞳光学主营业务：光学镜头等产品设计、研发、生产和销售。

宇瞳光学2021三季报显示，公司主营收入15.74亿元，同比上升72.91%；归母净利润2.26亿元，同比上升190.16%；扣非净利润2.19亿元，同比上升217.33%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.79亿元，同比上升48.12%；单季度归母净利润8781.52万元，同比上升170.41%；单季度扣非净利润8608.07万元，同比上升184.43%；负债率49.42%，投资收益0.0万元，财务费用1629.56万元，毛利率26.8%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为56.08；证券之星估值分析工具显示，宇瞳光学（300790）好公司评级为3.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1~5星，最高5星)